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俄罗斯2021年宏观经济运行分析

时间:2021-10-11 10:37:11  来源:黑河市商务局

日前,俄罗斯统计局公布 2021年1-8月宏观经济指标运行情况。

从经济将面临的主要风险上看,到2050年向碳中和过渡将使世界损失140万亿美元,俄罗斯能源出口可能下降约2000亿美元。面临出口收入下降、就业、单一工业城镇的问题、丧失在全球能源领域领导地位的潜在风险、预算收入的损失、能源公司在没有转型的情况下的问题及其可能的破产。到2035年,俄罗斯公民收入水平可能会下降。在未来几个月内,由于抑制全球通胀、保证商品价格稳定以及紧缩的财政政策的失败,俄罗斯经济可能会经历大幅放缓,甚至“硬着陆”。由于增长滞后以及基础设施和刺激计划过于温和,俄罗斯在全球经济中的份额将下降。2022年预算计划从俄罗斯经济中抽取更多的资金,而不是通过公共资金渠道归还给俄罗斯经济。2022年俄罗斯联邦预算盈余将达到1.411万亿卢布。2022年GDP增幅不会高于2.5%至2.6%,这意味着俄罗斯经济重回过去的轨道。俄罗斯经济的低增长率不仅导致居民收入停滞不前,而且意味着俄罗斯在世界上的重要地位正在下降。

表一:俄2021年 1-8月宏观经济指标变动情况

2021年8月(1-8月)

2021年7月(1-7月)

2020年8月(1-8月)

(同比%)

工业

4.7(4.5)

6.8(4.4)

-4.0(-3.5)

农业

-10.1(-3.4)

0.9(0.4)

4.2(3.6)

运输业

5.9(5.8)

9.1(5.7)

-4.5(-6.1)

商品零售业

5.3(8.8)

4.7(9.3)

-0.7(-4.1)

有偿服务

15.1(19.2)

20.2(9.4)

-13.8(-17.3)

对外贸易

70.7(35.6)

-24.0(-18.2)

其中:出口

100(40.0)

-32.3(-24.4)

进口

33.2(29.3)

-11.1(-7.9)

CPI

6.7(6.0)

6.5(5.9)

3.6(3.0)

PPI

28.6(22.8)

28.1(21.9)

-0.8(-5.2)

名义工资

8.8(9.3)

3.7(5.6)

实际工资

2.2(3.2)

0.1(2.6)

官方实际数值

基准利率

6.5

6.5(自7月26日起)

4.25

汇率(状元/卢布)

73.59

73.92

73.8

从投资资本上看,2021年前8个月俄罗斯的资本外流明显加快。1- 8月,510亿美元从俄罗斯流出,高于中央银行的年度预测,是2019年前的两倍。到2021年底,俄罗斯将撤出500亿美元的资本。相比之下,2020年为478亿美元,是前一年的两倍。俄罗斯人购买了外国资产,公司获得了更多的收入,这些收入留在了外国账户中。俄罗斯已经是资本净出口国约30年了,但对资本流动的严格限制将引起市场的强烈负面反应,并可能导致卢布的进一步下跌和股市的回撤。

表二:俄罗斯国际储备数据(按月度计算)单位:百万美元

日期

国际储备

外汇储备

货币黄金

SDR账户

外币

2020.09.01

594422

449834

144588

6819

438062

2020.10.01

583426

444309

139117

6837

432630

2020.11.01

582845

444188

138657

6857

432206

2020.12.01

582686

449006

133670

6946

436885

2021.01.01

595774

457020

138754

6996

444495

2021.02.01

590685

453900

136785

6999

441370

2021.03.01

586266

455963

130304

6992

443634

2021.04.01

573322

448035

125287

6885

435984

2021.05.01

590476

459622

130855

6976

447411

2021.06.01

605232

465733

139499

7018

453449

2021.07.01

591745

461306

130440

7038

449027

2021.08.01

601003

466129

134874

7050

453838

2021.09.01

618181

485484

132697

24642

455583

从俄企业营业额看,2021年上半年,俄罗斯大中型企业亏损经营份额下降6.5个百分点至28.8%,成为自2004年以来的历史新低。其中,在批发和零售贸易(仅为16%)、农业(21%)、教育(24%)和制造业(25%)领域的无利润公司占比最小。然而,并不是所有领域都那么成功。在从事供水和垃圾处理的企业中,近一半(47.8%)仍处于亏损状态。电力和天然气供应领域的情况略好。亏损的公司大多出现在楚科奇自治区(56%)、阿斯特拉罕和犹太自治区(各49%)以及涅涅茨自治区(48.9%)。

从外资企业数量看,从2018年8月到现在,在俄罗斯的外资企业数量减少了40%,从4.71万家减少到2.84万家,而与此同时,法人实体总数仅减少了22%,从390万减少到303万。

从国际形势看,过去一年来,世界经济失衡情况十分严重,俄罗斯将再次面临经济衰退。为此,俄罗斯银行将2023年爆发全球金融危机的可能性纳入考虑,其在规模上与2008-2009年的危机相当。如果美国迅速大幅收紧货币政策与资产市场泡沫破灭叠加,就会出现这种情况。此外,金融危机情景假设平均油价将在2023年降至每桶40美元,而现在则超过70美元。对俄罗斯来说,这种情景的实施将意味着2023年经济衰退,这是自2015年以来的第三次衰退。根据央行测算,危机期间俄罗斯的GDP将下降1.4-2.4%,但央行将没有刺激货币政策的空间,它必须将关键利率提高到8.3-9.3%(在2023年平均值)以抑制全球通胀加剧和卢布因金融危机急剧爆发而走弱的影响。俄中央银行表示,与2020年一样,政府将不得不偏离财政预算规则,以支持经济和国内需求。

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